破局與革新：政府資金 “撥投結(jié)合” 模式深度解析

近年來，隨著我國經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，傳統(tǒng)的財政資金使用方式已難以滿足創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的需求。在此背景下，越來越多的地方開始探索“撥改投”新模式，“撥投結(jié)合”作為一種新型的政府資金運作模式，逐漸成為各地政府推動產(chǎn)業(yè)升級、支持科技創(chuàng)新的重要抓手。

今天，我們就來介紹一下“撥投結(jié)合”模式的特點、優(yōu)勢以及它如何為地方經(jīng)濟發(fā)展注入新動能。

“撥投結(jié)合”是一種將財政撥款與股權(quán)投資相結(jié)合的創(chuàng)新型資金運作模式。簡單來說，就是政府在支持企業(yè)或項目時，既通過傳統(tǒng)撥款方式提供無償資助，又以股權(quán)投資的形式參與企業(yè)的成長與發(fā)展。這種模式既保留了財政撥款的公益性，又借助市場化投資手段提升了資金使用效率。

具體而言：

“撥” ：指政府通過專項資金、補貼等形式為企業(yè)提供無償支持，主要用于支持早期科技型創(chuàng)新，幫助企業(yè)共同承擔(dān)研發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)化等高風(fēng)險。

“投” ：指政府資金以股權(quán)形式對企業(yè)進行投資，通過市場化運作分享企業(yè)發(fā)展紅利，同時實現(xiàn)資金的滾動使用。
 

“撥投結(jié)合”模式從根本上改變了政府在企業(yè)發(fā)展中的角色，從單純的資金給予者轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)發(fā)展的緊密戰(zhàn)略伙伴，同時賦予財政資金自我增值與持續(xù)賦能的 “造血” 能力。

1、市場化運作，實現(xiàn)精準(zhǔn)支持。通過市場機制，使財政資金能夠精準(zhǔn)流入那些具有高增長潛力和創(chuàng)新活力的產(chǎn)業(yè)及企業(yè)，重點支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、科技成果轉(zhuǎn)化等關(guān)鍵領(lǐng)域，解決市場失靈問題。

2、循環(huán)使用，提升財政資金使用效率。傳統(tǒng)財政撥款通常是一次性投入，難以形成持續(xù)效應(yīng)。而“撥投結(jié)合”模式通過股權(quán)投資，讓政府資金參與到企業(yè)的長期發(fā)展中，既能分享企業(yè)成長帶來的收益，又能將退出后的資金重新投入到其他項目中，實現(xiàn)財政資金的循環(huán)利用。

3、兼顧政策性目標(biāo)和市場化運作。“撥投結(jié)合”模式兼具公益性和市場性。一方面，財政撥款體現(xiàn)了政府對特定領(lǐng)域（如科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展）的支持；另一方面，股權(quán)投資遵循市場化原則，以市場化方式擇優(yōu)支持優(yōu)質(zhì)項目。

1、青島“碩果金”模式：通過“撥改投”支持初創(chuàng)科技企業(yè)，撬動社會資本，推動科技成果轉(zhuǎn)化。

2、江蘇產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院“撥投結(jié)合”模式：支持重大科技成果轉(zhuǎn)化項目，通過財政資金與市場資本結(jié)合，推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

3、 南通“撥—投—股”模式：支持重大科創(chuàng)項目，通過財政資金與市場接力，推動項目落地。

（詳見北京昆玉學(xué)堂編制《政府撥改投、先投后股政策文件匯編》）

盡管“撥投結(jié)合”模式具有諸多優(yōu)勢，但在實際操作中仍需注意以下幾點：

1、明確目標(biāo)定位

地方政府應(yīng)根據(jù)自身資源稟賦和發(fā)展需求，明確基金的投資方向和重點領(lǐng)域，避免盲目跟風(fēng)或重復(fù)建設(shè)。例如，工業(yè)強縣可聚焦制造業(yè)升級，農(nóng)業(yè)大縣則可支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展。

2、引入專業(yè)投資管理團隊

“撥投結(jié)合”模式涉及復(fù)雜的投融資操作，因此需要引入專業(yè)的基金投資管理團隊負責(zé)日常運營。同時，應(yīng)建立科學(xué)的激勵機制，確保管理團隊的利益與基金績效掛鉤。

3、財政資金退出機制設(shè)計。財政資金撥投結(jié)合的最終目的是支持項目或企業(yè)發(fā)展壯大，并實現(xiàn)財政資金的良性循環(huán)。因此，需要通過一定的政策設(shè)計，確保地方政府資金盡快實現(xiàn)退出，實現(xiàn)在支持企業(yè)發(fā)展的同時，也保證財政資金的安全退出。

4、績效考核機制設(shè)計：財政資金的成功在于被支持企業(yè)的發(fā)展壯大，不是體現(xiàn)在經(jīng)濟效益上，重點應(yīng)該是社會效益，即企業(yè)為地方帶來的稅收、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)升級等。

5、容錯機制設(shè)計。允許一定比例的投資失敗率，避免“風(fēng)險恐懼”導(dǎo)致的創(chuàng)新抑制。

“撥投結(jié)合”模式的成功實施離不開政策支持。地方政府應(yīng)加強與金融機構(gòu)、行業(yè)協(xié)會、科研機構(gòu)的合作，形成多方聯(lián)動的生態(tài)體系，共同支持項目的落地和發(fā)展。

隨著國家對科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級支持力度的不斷加大，“撥投結(jié)合”模式有望在全國范圍內(nèi)得到更廣泛的應(yīng)用。特別是在科技興國的背景下，這一模式能夠幫助地方政府實現(xiàn)推動科技創(chuàng)新，支持投早投小投硬科技，還能吸引更多社會資本參與國家重大戰(zhàn)略，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入強勁動力。


來源：北京昆玉學(xué)堂